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http://t.cn/8s0sQjD 本次模拟利率风险交易行为调查活动暨利率综合指数期货模拟盘交易大赛由西南民族大学大学生创新训练计划利率综合指数期货项目组主办,参与者只需要从自身经济利益和交易偏好出发,扮演一个面临利率风险相关交易者的角色,依据每天公布的模拟利率综合指数期货来进行交易,交易的本金和利润皆为虚拟。参赛者只需要填写交易合约和核对交易对账单即可以完成模拟交易,最后的获胜者将按照奖励办法获得奖励,具体奖励办法见附件一,本次活动的目的旨在金融科学研究目的,不属于任何商业性质的活动,

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中国的增长风险增大  

2011-04-27 22:44:00|  分类: 增长,信贷,消费, |  标签: |举报 |字号 订阅

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当市场将所有的注意力全部放在中国的通货膨胀上时,增长风险已在悄然上升。目前尚未有统计数据予以全面证实,不过种种迹象表明经济增速下滑可能已经出现。

在金融领域,随着存款准备金率不断创出新高,银行为维持75%的存贷比而不断收缩借贷战线,部分企业资金压力大增。最近传出不少企业拖欠电费水费,最新的应收账款数额较去年同期上升24.6%。温州地下钱庄的放款利率暴涨到接近每月4%,沿海地区标会倒闭情况也比较严重。对于中小企业、出口企业,资金困难并非来自较高的资金成本,而是根本很难借到钱。

当市场将所有的注意力全部放在中国的通货膨胀上时,增长风险已在悄然上升。目前尚未有统计数据予以全面证实,不过种种迹象表明经济增速下滑可能已经出现。 在金融领域,随着存款准备金率不断创出新高,银行为维持75%的存贷比而不断收缩借贷战线,部分企业资金压力大增。最近传出不少企业拖欠电费水费,最新的应收账款数额较去年同期上升24.6%。温州地下钱庄的放款利率暴涨到接近每月4%,沿海地区标会倒闭情况也比较严重。对于中小企业、出口企业,资金困难并非来自较高的资金成本,而是根本很难借到钱。 继北京之后,可能有十个以上的城市,陆续推出行政手段限制汽车购买,以此来纾缓交通堵塞压力。北京市今年推出限车令的第一、二个月,汽车销售量下跌八成。汽车,是中国最大的单一零售商品。 不少沿海城市响应国务院的「新国八条」,打压房市,住宅成交量应声大幅下降。目前尚未接到商家的负面反馈,不过房产成交下降后,家用电器与家具销售下滑几乎是不可避免的,室内装修及房屋中介的惨况在个别城市也已经浮现。 美欧的出口订单看来并不差,不过上游产品如棉纱、钢材的库存却下降得很慢。笔者认为,成本上涨及农民

继北京之后,可能有十个以上的城市,陆续推出行政手段限制汽车购买,以此来纾缓交通堵塞压力。北京市今年推出限车令的第一、二个月,汽车销售量下跌八成。汽车,是中国最大的单一零售商品。

不少沿海城市响应国务院的「新国八条」,打压房市,住宅成交量应声大幅下降。目前尚未接到商家的负面反馈,不过房产成交下降后,家用电器与家具销售下滑几乎是不可避免的,室内装修及房屋中介的惨况在个别城市也已经浮现。

美欧的出口订单看来并不差,不过上游产品如棉纱、钢材的库存却下降得很慢。笔者认为,成本上涨及农民工供应不稳定,使出口厂家减少接单,出口的回暖可能比想象得弱。

工供应不稳定,使出口厂家减少接单,出口的回暖可能比想象得弱。 港口吞吐量、旅客飞行量、用电量等经济晴雨表的数据,仍有正增长,但是增速却比去年明显下滑。在基建领域,除了地方政府的基建投资已大幅放缓外,核电站、高铁建设也出现了停工局面。 三月份PMI(采购经理人指数)较上月上涨了1.2基点。有分析员认为中国经济在加速,笔者不以为然。在过完农历新年后,工厂重新开工、工地重新建设,三月份PMI一定高过二月。在过去六年中,三月份PMI平均比二月份高过3.5个基点,而这次仅增1.2个基点。而且新订单增加落后过生产,部分经济增长来自补库存。 事实上,今年的PMI是过去六年来三月份比二月加速最慢的一次;从PMI的绝对值看,也属同月历史上第二差(仅好过金融海啸后的二○○九年三月)。中国经济在三月份本应出现的加速,不过从多种角度看在今年并不理想。 今年第一季度,中国经济同比增长为9.7%,好过预期,不过很大程度上功劳应归于基数效应。在统计学上更合理的环比增长折年率(annualized QoQ),第一季度为8.7%,其实已经较上季的10%大幅

港口吞吐量、旅客飞行量、用电量等经济晴雨表的数据,仍有正增长,但是增速却比去年明显下滑。在基建领域,除了地方政府的基建投资已大幅放缓外,核电站、高铁建设也出现了停工局面。

当市场将所有的注意力全部放在中国的通货膨胀上时,增长风险已在悄然上升。目前尚未有统计数据予以全面证实,不过种种迹象表明经济增速下滑可能已经出现。 在金融领域,随着存款准备金率不断创出新高,银行为维持75%的存贷比而不断收缩借贷战线,部分企业资金压力大增。最近传出不少企业拖欠电费水费,最新的应收账款数额较去年同期上升24.6%。温州地下钱庄的放款利率暴涨到接近每月4%,沿海地区标会倒闭情况也比较严重。对于中小企业、出口企业,资金困难并非来自较高的资金成本,而是根本很难借到钱。 继北京之后,可能有十个以上的城市,陆续推出行政手段限制汽车购买,以此来纾缓交通堵塞压力。北京市今年推出限车令的第一、二个月,汽车销售量下跌八成。汽车,是中国最大的单一零售商品。 不少沿海城市响应国务院的「新国八条」,打压房市,住宅成交量应声大幅下降。目前尚未接到商家的负面反馈,不过房产成交下降后,家用电器与家具销售下滑几乎是不可避免的,室内装修及房屋中介的惨况在个别城市也已经浮现。 美欧的出口订单看来并不差,不过上游产品如棉纱、钢材的库存却下降得很慢。笔者认为,成本上涨及农民三月份PMI(采购经理人指数)较上月上涨了1.2基点。有分析员认为中国经济在加速,笔者不以为然。在过完农历新年后,工厂重新开工、工地重新建设,三月份PMI一定高过二月。在过去六年中,三月份PMI平均比二月份高过3.5个基点,而这次仅增1.2个基点。而且新订单增加落后过生产,部分经济增长来自补库存。

事实上,今年的PMI是过去六年来三月份比二月加速最慢的一次;从PMI的绝对值看,也属同月历史上第二差(仅好过金融海啸后的二○○九年三月)。中国经济在三月份本应出现的加速,不过从多种角度看在今年并不理想。

工供应不稳定,使出口厂家减少接单,出口的回暖可能比想象得弱。 港口吞吐量、旅客飞行量、用电量等经济晴雨表的数据,仍有正增长,但是增速却比去年明显下滑。在基建领域,除了地方政府的基建投资已大幅放缓外,核电站、高铁建设也出现了停工局面。 三月份PMI(采购经理人指数)较上月上涨了1.2基点。有分析员认为中国经济在加速,笔者不以为然。在过完农历新年后,工厂重新开工、工地重新建设,三月份PMI一定高过二月。在过去六年中,三月份PMI平均比二月份高过3.5个基点,而这次仅增1.2个基点。而且新订单增加落后过生产,部分经济增长来自补库存。 事实上,今年的PMI是过去六年来三月份比二月加速最慢的一次;从PMI的绝对值看,也属同月历史上第二差(仅好过金融海啸后的二○○九年三月)。中国经济在三月份本应出现的加速,不过从多种角度看在今年并不理想。 今年第一季度,中国经济同比增长为9.7%,好过预期,不过很大程度上功劳应归于基数效应。在统计学上更合理的环比增长折年率(annualized QoQ),第一季度为8.7%,其实已经较上季的10%大幅

今年第一季度,中国经济同比增长为9.7%,好过预期,不过很大程度上功劳应归于基数效应。在统计学上更合理的环比增长折年率(annualized QoQ),第一季度为8.7%,其实已经较上季的10%大幅回落。这个的背后笔者认为有两个原因,1)量化收缩带来的流动性分布不均衡,中小企业的受害程度被低估,2)消费并未因工资上涨而出现跳涨,来抵消投资的放缓。当然经常项目顺差减少,也是GDP减速的一个因素。

笔者并不对中国经济全面悲观,也不认为雷曼倒闭后经济全面萎缩的一幕会重演。目前笔者甚至不会因此下调中国经济增长的预测,不过相信现在已有足够多的征兆,需要提出中国增长可能减速的警告。投资放缓,世人皆知,可是目前偏软的主要来自消费,这是一个意外。

如果今年下半年,通胀高烧不退,增长滑落乍现,政府的“政策两难”会更难。

 

本文原载于今周刊,为个人观点,并非任何劝诱或投资建议。

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