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利率综合指数期货研究中心

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http://t.cn/8s0sQjD 本次模拟利率风险交易行为调查活动暨利率综合指数期货模拟盘交易大赛由西南民族大学大学生创新训练计划利率综合指数期货项目组主办,参与者只需要从自身经济利益和交易偏好出发,扮演一个面临利率风险相关交易者的角色,依据每天公布的模拟利率综合指数期货来进行交易,交易的本金和利润皆为虚拟。参赛者只需要填写交易合约和核对交易对账单即可以完成模拟交易,最后的获胜者将按照奖励办法获得奖励,具体奖励办法见附件一,本次活动的目的旨在金融科学研究目的,不属于任何商业性质的活动,

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股市再升天 美元未入地(9月16日)  

2012-09-15 21:23:00|  分类: qe3,美国经济,金 |  标签: |举报 |字号 订阅

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在伯南克和德拉吉的两根指挥棒下,全球高唱量化宽松,风险资产价格猪突猛进。继欧洲央行之后,联储于上周四也重启量化宽松政策,不仅将低利率环境的结束时间推至起码2015年中之后,而且宣布不封上限地购买按揭担保债券(MBS),全球股市为之疯狂,美股回到2007年水平,欧股升回去年7月希腊危机之前的水平,风险指数VIX陡降,美元指数略跌0.5%,但是已经足够令黄金飞起,石油飞起,欧元上扬,大宗商品反弹。美国国债被大手抛出,西班牙两年期国债利率仅有六周前的一半,意大利十年期利率跌破5%。一时间投资市场跃升为人间天堂。 伯南克果然令其“直升机”绰号名副其实,把目前可以拿出来的宽松政策几乎无保留地全部端出。这次出招的着力点有两个:房地产市场和市场对QE退出时间的预期。通过直接干预MBS来影响上升中的按揭利率,通过改变联储自己对退出的时间预期来引导市场的判断,而且这次联储对购债总额没有设下上限,颇有破釜沉舟的决心,直至就业市场出现明显的改善。笔者并不看在伯南克和德拉吉的两根指挥棒下,全球高唱量化宽松,风险资产价格猪突猛进。继欧洲央行之后,联储于上周四也重启量化宽松政策,不仅将低利率环境的结束时间推至起码2015年中之后,而且宣布不封上限地购买按揭担保债券(MBS),全球股市为之疯狂,美股回到2007年水平,欧股升回去年7月希腊危机之前的水平,风险指数VIX陡降,美元指数略跌0.5%,但是已经足够令黄金飞起,石油飞起,欧元上扬,大宗商品反弹。美国国债被大手抛出,西班牙两年期国债利率仅有六周前的一半,意大利十年期利率跌破5%。一时间投资市场跃升为人间天堂。

伯南克果然令其“直升机”绰号名副其实,把目前可以拿出来的宽松政策几乎无保留地全部端出。这次出招的着力点有两个:房地产市场和市场对QE退出时间的预期。通过直接干预MBS来影响上升中的按揭利率,通过改变联储自己对退出的时间预期来引导市场的判断,而且这次联储对购债总额没有设下上限,颇有破釜沉舟的决心,直至就业市场出现明显的改善。笔者并不看好QE3对实体经济的帮助,只要银行无法将流动性转移到实体经济中,联储的宽松政策未必对实体世界产生多大的影响。但是联储扩张基础货币,增加了金融市场的资金总量。只要市场情绪不恶化,货币的周转速度不变,更多的流动性追逐有限的资产,风险资产价格会上升。不过此说的前提是人们的风险意识不变、杠杆不变、银行的贷款意欲不变。不要忘记为什么欧洲美国先后重启宽松政策,风险并没有因为市场情绪突然高涨而远去,笔者认为QE3的持续效力恐怕短过之前的两次QE。

好QE3对实体经济的帮助,只要银行无法将流动性转移到实体经济中,联储的宽松政策未必对实体世界产生多大的影响。但是联储扩张基础货币,增加了金融市场的资金总量。只要市场情绪不恶化,货币的周转速度不变,更多的流动性追逐有限的资产,风险资产价格会上升。不过此说的前提是人们的风险意识不变、杠杆不变、银行的贷款意欲不变。不要忘记为什么欧洲美国先后重启宽松政策,风险并没有因为市场情绪突然高涨而远去,笔者认为QE3的持续效力恐怕短过之前的两次QE。 美元因为QE3而出现了贬值,这是意料之中的。笔者认为美元的基本面好过欧日,汇率基调仍然向上。支持美元的最大因素,是它的不确定因素较少,增长减速比较容易量化。同时美国的贸易逆差已经明显减少,制造业在流回美国。同时美国房地产市场正在筑大底,海外资金流入应该会加速。美国的主要不确定因素在于,明年初税务优惠到期后是否会出现财政悬崖。目前看来部分税务优惠恐怕难以续期,国会两党的争斗估计会持续到大选之后,甚至超过截止

美元因为QE3而出现了贬值,这是意料之中的。笔者认为美元的基本面好过欧日,汇率基调仍然向上。支持美元的最大因素,是它的不确定因素较少,增长减速比较容易量化。同时美国的贸易逆差已经明显减少,制造业在流回美国。同时美国房地产市场正在筑大底,海外资金流入应该会加速。美国的主要不确定因素在于,明年初税务优惠到期后是否会出现财政悬崖。目前看来部分税务优惠恐怕难以续期,国会两党的争斗估计会持续到大选之后,甚至超过截止期,不过笔者相信悬崖不至于太深。

期,不过笔者相信悬崖不至于太深。 本周市场焦点:希腊与三巨头的谈判以及西班牙是否要求援助,重要经济数据不多,倒是市场如何消化美欧QE对债市、汇率的影响更值得关注。周二德国九月ZEW指数,-20.2 vs -25.5.周三美国新屋动工775K vs 746K,二手房八月销售4.6M vs 4.47M;日本领先指数91 vs 91.8。周四欧洲九月PMI45.5 vs 45.1;美国八月领先指数-0.1% vs 0.4%。 (本栏每星期日在此博客刊出,周一9:30am主要内容会在央视2台交易时间中出现。以上观点仅为个人对市场的看法,并非任何投资劝诱或建议)本周市场焦点:希腊与三巨头的谈判以及西班牙是否要求援助,重要经济数据不多,倒是市场如何消化美欧QE对债市、汇率的影响更值得关注。周二德国九月ZEW指数,-20.2 vs -25.5.周三美国新屋动工775K vs 746K,二手房八月销售4.6M vs 4.47M;日本领先指数91 vs 91.8。周四欧洲九月PMI45.5 vs 45.1;美国八月领先指数-0.1% vs 0.4%。

 

好QE3对实体经济的帮助,只要银行无法将流动性转移到实体经济中,联储的宽松政策未必对实体世界产生多大的影响。但是联储扩张基础货币,增加了金融市场的资金总量。只要市场情绪不恶化,货币的周转速度不变,更多的流动性追逐有限的资产,风险资产价格会上升。不过此说的前提是人们的风险意识不变、杠杆不变、银行的贷款意欲不变。不要忘记为什么欧洲美国先后重启宽松政策,风险并没有因为市场情绪突然高涨而远去,笔者认为QE3的持续效力恐怕短过之前的两次QE。 美元因为QE3而出现了贬值,这是意料之中的。笔者认为美元的基本面好过欧日,汇率基调仍然向上。支持美元的最大因素,是它的不确定因素较少,增长减速比较容易量化。同时美国的贸易逆差已经明显减少,制造业在流回美国。同时美国房地产市场正在筑大底,海外资金流入应该会加速。美国的主要不确定因素在于,明年初税务优惠到期后是否会出现财政悬崖。目前看来部分税务优惠恐怕难以续期,国会两党的争斗估计会持续到大选之后,甚至超过截止(本栏每星期日在此博客刊出,周一9:30am主要内容会在央视2台交易时间中出现。以上观点仅为个人对市场的看法,并非任何投资劝诱或建议)

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