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美国的财政悬崖  

2012-10-11 06:58:00|  分类: 财政悬崖,美国经 |  标签: |举报 |字号 订阅

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陷入衰退。 有机会出现,不过估计最终可能被国会叫停的,包括增加高收入人士税、自动削减开支、不延长失业补贴及其他税务优惠,即第1b、5、6、3条。这些连同之前的2、4、8条,总共涉及金额达4300亿美元(财政年度)、5720亿美元(日历年度),相当GDP2.7%或3.6%。如此情形下,预计美国会进入温和衰退,失业率升到9%以上。 笔者认为出现机会不大的,是全面取消布什减税,减少医保支付率。一旦此情况出现,涉及金额达6070亿美元(财政年度)、8070亿美元(日历年度),相当于GDP的3.8%5.1%,美国经济势必陷入中度衰退,失业率可能飙升至接近10%。 亳无疑问,财政悬崖是美国经济明年走势的最大不确定因素,而且它已经降低了民间投资的积极性。最令人难以把握的是,它的规模以及对经济成长的影响,悬于政治家的一念之间及两党间的合纵,充满着不确定性,也使市场难以量化风险。笔者不排除党争拖累解决方案,不排除国会明年才给延期一个明确的说法,不过倾向于相信两党最终可以坐在一起,为部分减税及减开支再度延期,避免经济的再次探底。 不过财政悬崖能否避免、避多少,只是对美国财政困局的一个暂时发展。美国距离化解结构性财政困局,仍然遥遥无期。 本文原载于财讯周刊,为个人观点,并非投资建议或劝诱。一波末平,一波又起。欧债危机未见实质性解决,美国的财政悬崖又已逼近城头,为明年的全球经济形势蒙上新的阴霾。

所谓财政悬崖,指美国税务减免到期,债务上限封顶所触发增加税率、削减开支,其中主要财政紧缩将于2013年1月1日生效,除非国会出手修正法案。

根据美国国会预算委员会测算,明年初开始的加税、减支措施金额,以2013年财政年度口径计算,几乎相当于美国GDP的4%。笔者自己的统计,以2013年财政年度计算,金额为6070亿美元,相当于GDP的3.8%;以2013年日历年度计算,金额更高达8070亿美元,相当于GDP的5.1%。无论以任何标准衡量,美国所面临的财政悬崖,对美国经济、就业均是重大冲击,可能置经济于衰退,并对全球增长构成冲击,为金融市场带来不确定性。

陷入衰退。 有机会出现,不过估计最终可能被国会叫停的,包括增加高收入人士税、自动削减开支、不延长失业补贴及其他税务优惠,即第1b、5、6、3条。这些连同之前的2、4、8条,总共涉及金额达4300亿美元(财政年度)、5720亿美元(日历年度),相当GDP2.7%或3.6%。如此情形下,预计美国会进入温和衰退,失业率升到9%以上。 笔者认为出现机会不大的,是全面取消布什减税,减少医保支付率。一旦此情况出现,涉及金额达6070亿美元(财政年度)、8070亿美元(日历年度),相当于GDP的3.8%5.1%,美国经济势必陷入中度衰退,失业率可能飙升至接近10%。 亳无疑问,财政悬崖是美国经济明年走势的最大不确定因素,而且它已经降低了民间投资的积极性。最令人难以把握的是,它的规模以及对经济成长的影响,悬于政治家的一念之间及两党间的合纵,充满着不确定性,也使市场难以量化风险。笔者不排除党争拖累解决方案,不排除国会明年才给延期一个明确的说法,不过倾向于相信两党最终可以坐在一起,为部分减税及减开支再度延期,避免经济的再次探底。 不过财政悬崖能否避免、避多少,只是对美国财政困局的一个暂时发展。美国距离化解结构性财政困局,仍然遥遥无期。 本文原载于财讯周刊,为个人观点,并非投资建议或劝诱。财政悬崖,由几大部分构成。

在增加税收上包括:

削减开支,860亿美元/0.5%GDP。十年削减1.2兆美元计划中的一部分,2013年起步。去年两党妥协后委托超级委员会找出减赤1.2兆美元的方案,如果超级委员会做不到或国会不接受方案,自动削减由2013年1月2日启动。 6、失业保险福利延期计划中止,350亿美元/0.2%GDP。此方案曾于2012年获延期,如果不再延长,可节省350亿美元。 7、减少医保(Medicare)支付给医生的比率(又称Doc Fix),150亿美元/0.1%GDP。1997年减赤法将支付给医生的比率与经济增长挂勾,2012年根据预先定出的公式削减5%。 8、其他开源节流方案,1400亿美元/0.9%GDP。国会预算委员会未提供细节,不过这部分主要指当年的经济刺激措施,如American Recovery and Reinvestment Art等,这些措施停止实施的可能性很高。 以上八条是美国财政悬崖的主要内容,通常分析者将其捆绑在一起,来计算对经济可能造成的负面冲击。笔者相信这八条对经济的影响程度很不同,在国会内受到关注程度也不相同。其中部分条款可能在某一时点被国会重新延期,败部复活。简言之,每一条被推出的可能性并不相同。 最可能从财政悬崖上掉下去的,应该是过时了的刺激措施和奥巴马的医保税,即前述的第8条和第4条,前者己失去原有的意义,后者乃奥巴马的结晶(假定小奥连任)。另外最可能出局的则是前述第2条的工资税赋优惠,两党议员对此项的延期反应冷淡。除非经济出现重大下挫,应该不会再在2013年出现了。 第2、4、8条加在一起,乃笔者认为最有机会出现的财政悬崖,涉及金额2180亿美元(财政年度)、2900美元(日历年度),相当于GDP的1.4%或1.8%。这种情形下,美国经济明年大致有温和增长,未必会

1、终止“布什减税”,2940亿美元/相当于GDP的1.9%。布什于本世纪初的减税措施(奥巴马2010年延续),若无国会新条例,将于2012年底失效,税率将回到克林顿时代的水平。

一波末平,一波又起。欧债危机未见实质性解决,美国的财政悬崖又已逼近城头,为明年的全球经济形势蒙上新的阴霾。 所谓财政悬崖,指美国税务减免到期,债务上限封顶所触发增加税率、削减开支,其中主要财政紧缩将于2013年1月1日生效,除非国会出手修正法案。 根据美国国会预算委员会测算,明年初开始的加税、减支措施金额,以2013年财政年度口径计算,几乎相当于美国GDP的4%。笔者自己的统计,以2013年财政年度计算,金额为6070亿美元,相当于GDP的3.8%;以2013年日历年度计算,金额更高达8070亿美元,相当于GDP的5.1%。无论以任何标准衡量,美国所面临的财政悬崖,对美国经济、就业均是重大冲击,可能置经济于衰退,并对全球增长构成冲击,为金融市场带来不确定性。 财政悬崖,由几大部分构成。 在增加税收上包括: 1、终止“布什减税”,2940亿美元/相当于GDP的1.9%。布什于本世纪初的减税措施(奥巴马2010年延续),若无国会新条例,将于2012年底失效,税率将回到克林顿时代的水平。 1b)修正布什减税的折衷方案是,将富人的税率升回,对穷人的减税则继续。同时对房贷优惠没上限,对股票分红征资本增值税。 2、终止工资税赋减免,1260亿美元/0.8%GDP。一一年引入的下调社保税两个基点。目前国会两党圴无意延长此项减免。 3、终止其他税务优惠,860亿美元/0.5%GDP。其中最大的是对资本投资减值的抵冲(610亿美元)。 4、根据可承受医保法案(Affordable Care Act)开征医保税,240亿美元/0.2%GDP。除非共和党赢得总统选举并在参议院占得多数席位,奥巴马的医保税明年起步。 在削减开支上包括: 5、根据预算控制法案(Budget Control Act)自动1b)修正布什减税的折衷方案是,将富人的税率升回,对穷人的减税则继续。同时对房贷优惠没上限,对股票分红征资本增值税。

2、终止工资税赋减免,1260亿美元/0.8%GDP。一一年引入的下调社保税两个基点。目前国会两党圴无意延长此项减免。

3、终止其他税务优惠,860亿美元/0.5%GDP。其中最大的是对资本投资减值的抵冲(610亿美元)。

4、根据可承受医保法案(Affordable Care Act)开征医保税,240亿美元/0.2%GDP。除非共和党赢得总统选举并在参议院占得多数席位,奥巴马的医保税明年起步。

在削减开支上包括:

一波末平,一波又起。欧债危机未见实质性解决,美国的财政悬崖又已逼近城头,为明年的全球经济形势蒙上新的阴霾。 所谓财政悬崖,指美国税务减免到期,债务上限封顶所触发增加税率、削减开支,其中主要财政紧缩将于2013年1月1日生效,除非国会出手修正法案。 根据美国国会预算委员会测算,明年初开始的加税、减支措施金额,以2013年财政年度口径计算,几乎相当于美国GDP的4%。笔者自己的统计,以2013年财政年度计算,金额为6070亿美元,相当于GDP的3.8%;以2013年日历年度计算,金额更高达8070亿美元,相当于GDP的5.1%。无论以任何标准衡量,美国所面临的财政悬崖,对美国经济、就业均是重大冲击,可能置经济于衰退,并对全球增长构成冲击,为金融市场带来不确定性。 财政悬崖,由几大部分构成。 在增加税收上包括: 1、终止“布什减税”,2940亿美元/相当于GDP的1.9%。布什于本世纪初的减税措施(奥巴马2010年延续),若无国会新条例,将于2012年底失效,税率将回到克林顿时代的水平。 1b)修正布什减税的折衷方案是,将富人的税率升回,对穷人的减税则继续。同时对房贷优惠没上限,对股票分红征资本增值税。 2、终止工资税赋减免,1260亿美元/0.8%GDP。一一年引入的下调社保税两个基点。目前国会两党圴无意延长此项减免。 3、终止其他税务优惠,860亿美元/0.5%GDP。其中最大的是对资本投资减值的抵冲(610亿美元)。 4、根据可承受医保法案(Affordable Care Act)开征医保税,240亿美元/0.2%GDP。除非共和党赢得总统选举并在参议院占得多数席位,奥巴马的医保税明年起步。 在削减开支上包括: 5、根据预算控制法案(Budget Control Act)自动

5、根据预算控制法案(Budget Control Act)自动削减开支,860亿美元/0.5%GDP。十年削减1.2兆美元计划中的一部分,2013年起步。去年两党妥协后委托超级委员会找出减赤1.2兆美元的方案,如果超级委员会做不到或国会不接受方案,自动削减由2013年1月2日启动。

削减开支,860亿美元/0.5%GDP。十年削减1.2兆美元计划中的一部分,2013年起步。去年两党妥协后委托超级委员会找出减赤1.2兆美元的方案,如果超级委员会做不到或国会不接受方案,自动削减由2013年1月2日启动。 6、失业保险福利延期计划中止,350亿美元/0.2%GDP。此方案曾于2012年获延期,如果不再延长,可节省350亿美元。 7、减少医保(Medicare)支付给医生的比率(又称Doc Fix),150亿美元/0.1%GDP。1997年减赤法将支付给医生的比率与经济增长挂勾,2012年根据预先定出的公式削减5%。 8、其他开源节流方案,1400亿美元/0.9%GDP。国会预算委员会未提供细节,不过这部分主要指当年的经济刺激措施,如American Recovery and Reinvestment Art等,这些措施停止实施的可能性很高。 以上八条是美国财政悬崖的主要内容,通常分析者将其捆绑在一起,来计算对经济可能造成的负面冲击。笔者相信这八条对经济的影响程度很不同,在国会内受到关注程度也不相同。其中部分条款可能在某一时点被国会重新延期,败部复活。简言之,每一条被推出的可能性并不相同。 最可能从财政悬崖上掉下去的,应该是过时了的刺激措施和奥巴马的医保税,即前述的第8条和第4条,前者己失去原有的意义,后者乃奥巴马的结晶(假定小奥连任)。另外最可能出局的则是前述第2条的工资税赋优惠,两党议员对此项的延期反应冷淡。除非经济出现重大下挫,应该不会再在2013年出现了。 第2、4、8条加在一起,乃笔者认为最有机会出现的财政悬崖,涉及金额2180亿美元(财政年度)、2900美元(日历年度),相当于GDP的1.4%或1.8%。这种情形下,美国经济明年大致有温和增长,未必会6、失业保险福利延期计划中止,350亿美元/0.2%GDP。此方案曾于2012年获延期,如果不再延长,可节省350亿美元。

7、减少医保(Medicare)支付给医生的比率(又称Doc Fix),150亿美元/0.1%GDP。1997年减赤法将支付给医生的比率与经济增长挂勾,2012年根据预先定出的公式削减5%。

8、其他开源节流方案,1400亿美元/0.9%GDP。国会预算委员会未提供细节,不过这部分主要指当年的经济刺激措施,如American Recovery and Reinvestment Art等,这些措施停止实施的可能性很高。

削减开支,860亿美元/0.5%GDP。十年削减1.2兆美元计划中的一部分,2013年起步。去年两党妥协后委托超级委员会找出减赤1.2兆美元的方案,如果超级委员会做不到或国会不接受方案,自动削减由2013年1月2日启动。 6、失业保险福利延期计划中止,350亿美元/0.2%GDP。此方案曾于2012年获延期,如果不再延长,可节省350亿美元。 7、减少医保(Medicare)支付给医生的比率(又称Doc Fix),150亿美元/0.1%GDP。1997年减赤法将支付给医生的比率与经济增长挂勾,2012年根据预先定出的公式削减5%。 8、其他开源节流方案,1400亿美元/0.9%GDP。国会预算委员会未提供细节,不过这部分主要指当年的经济刺激措施,如American Recovery and Reinvestment Art等,这些措施停止实施的可能性很高。 以上八条是美国财政悬崖的主要内容,通常分析者将其捆绑在一起,来计算对经济可能造成的负面冲击。笔者相信这八条对经济的影响程度很不同,在国会内受到关注程度也不相同。其中部分条款可能在某一时点被国会重新延期,败部复活。简言之,每一条被推出的可能性并不相同。 最可能从财政悬崖上掉下去的,应该是过时了的刺激措施和奥巴马的医保税,即前述的第8条和第4条,前者己失去原有的意义,后者乃奥巴马的结晶(假定小奥连任)。另外最可能出局的则是前述第2条的工资税赋优惠,两党议员对此项的延期反应冷淡。除非经济出现重大下挫,应该不会再在2013年出现了。 第2、4、8条加在一起,乃笔者认为最有机会出现的财政悬崖,涉及金额2180亿美元(财政年度)、2900美元(日历年度),相当于GDP的1.4%或1.8%。这种情形下,美国经济明年大致有温和增长,未必会以上八条是美国财政悬崖的主要内容,通常分析者将其捆绑在一起,来计算对经济可能造成的负面冲击。笔者相信这八条对经济的影响程度很不同,在国会内受到关注程度也不相同。其中部分条款可能在某一时点被国会重新延期,败部复活。简言之,每一条被推出的可能性并不相同。

最可能从财政悬崖上掉下去的,应该是过时了的刺激措施和奥巴马的医保税,即前述的第8条和第4条,前者己失去原有的意义,后者乃奥巴马的结晶(假定小奥连任)。另外最可能出局的则是前述第2条的工资税赋优惠,两党议员对此项的延期反应冷淡。除非经济出现重大下挫,应该不会再在2013年出现了。

一波末平,一波又起。欧债危机未见实质性解决,美国的财政悬崖又已逼近城头,为明年的全球经济形势蒙上新的阴霾。 所谓财政悬崖,指美国税务减免到期,债务上限封顶所触发增加税率、削减开支,其中主要财政紧缩将于2013年1月1日生效,除非国会出手修正法案。 根据美国国会预算委员会测算,明年初开始的加税、减支措施金额,以2013年财政年度口径计算,几乎相当于美国GDP的4%。笔者自己的统计,以2013年财政年度计算,金额为6070亿美元,相当于GDP的3.8%;以2013年日历年度计算,金额更高达8070亿美元,相当于GDP的5.1%。无论以任何标准衡量,美国所面临的财政悬崖,对美国经济、就业均是重大冲击,可能置经济于衰退,并对全球增长构成冲击,为金融市场带来不确定性。 财政悬崖,由几大部分构成。 在增加税收上包括: 1、终止“布什减税”,2940亿美元/相当于GDP的1.9%。布什于本世纪初的减税措施(奥巴马2010年延续),若无国会新条例,将于2012年底失效,税率将回到克林顿时代的水平。 1b)修正布什减税的折衷方案是,将富人的税率升回,对穷人的减税则继续。同时对房贷优惠没上限,对股票分红征资本增值税。 2、终止工资税赋减免,1260亿美元/0.8%GDP。一一年引入的下调社保税两个基点。目前国会两党圴无意延长此项减免。 3、终止其他税务优惠,860亿美元/0.5%GDP。其中最大的是对资本投资减值的抵冲(610亿美元)。 4、根据可承受医保法案(Affordable Care Act)开征医保税,240亿美元/0.2%GDP。除非共和党赢得总统选举并在参议院占得多数席位,奥巴马的医保税明年起步。 在削减开支上包括: 5、根据预算控制法案(Budget Control Act)自动

第2、4、8条加在一起,乃笔者认为最有机会出现的财政悬崖,涉及金额2180亿美元(财政年度)、2900美元(日历年度),相当于GDP的1.4%或1.8%。这种情形下,美国经济明年大致有温和增长,未必会陷入衰退。

削减开支,860亿美元/0.5%GDP。十年削减1.2兆美元计划中的一部分,2013年起步。去年两党妥协后委托超级委员会找出减赤1.2兆美元的方案,如果超级委员会做不到或国会不接受方案,自动削减由2013年1月2日启动。 6、失业保险福利延期计划中止,350亿美元/0.2%GDP。此方案曾于2012年获延期,如果不再延长,可节省350亿美元。 7、减少医保(Medicare)支付给医生的比率(又称Doc Fix),150亿美元/0.1%GDP。1997年减赤法将支付给医生的比率与经济增长挂勾,2012年根据预先定出的公式削减5%。 8、其他开源节流方案,1400亿美元/0.9%GDP。国会预算委员会未提供细节,不过这部分主要指当年的经济刺激措施,如American Recovery and Reinvestment Art等,这些措施停止实施的可能性很高。 以上八条是美国财政悬崖的主要内容,通常分析者将其捆绑在一起,来计算对经济可能造成的负面冲击。笔者相信这八条对经济的影响程度很不同,在国会内受到关注程度也不相同。其中部分条款可能在某一时点被国会重新延期,败部复活。简言之,每一条被推出的可能性并不相同。 最可能从财政悬崖上掉下去的,应该是过时了的刺激措施和奥巴马的医保税,即前述的第8条和第4条,前者己失去原有的意义,后者乃奥巴马的结晶(假定小奥连任)。另外最可能出局的则是前述第2条的工资税赋优惠,两党议员对此项的延期反应冷淡。除非经济出现重大下挫,应该不会再在2013年出现了。 第2、4、8条加在一起,乃笔者认为最有机会出现的财政悬崖,涉及金额2180亿美元(财政年度)、2900美元(日历年度),相当于GDP的1.4%或1.8%。这种情形下,美国经济明年大致有温和增长,未必会有机会出现,不过估计最终可能被国会叫停的,包括增加高收入人士税、自动削减开支、不延长失业补贴及其他税务优惠,即第1b、5、6、3条。这些连同之前的2、4、8条,总共涉及金额达4300亿美元(财政年度)、5720亿美元(日历年度),相当GDP2.7%或3.6%。如此情形下,预计美国会进入温和衰退,失业率升到9%以上。

笔者认为出现机会不大的,是全面取消布什减税,减少医保支付率。一旦此情况出现,涉及金额达6070亿美元(财政年度)、8070亿美元(日历年度),相当于GDP的3.8%5.1%,美国经济势必陷入中度衰退,失业率可能飙升至接近10%。

亳无疑问,财政悬崖是美国经济明年走势的最大不确定因素,而且它已经降低了民间投资的积极性。最令人难以把握的是,它的规模以及对经济成长的影响,悬于政治家的一念之间及两党间的合纵,充满着不确定性,也使市场难以量化风险。笔者不排除党争拖累解决方案,不排除国会明年才给延期一个明确的说法,不过倾向于相信两党最终可以坐在一起,为部分减税及减开支再度延期,避免经济的再次探底。

不过财政悬崖能否避免、避多少,只是对美国财政困局的一个暂时发展。美国距离化解结构性财政困局,仍然遥遥无期。

 

一波末平,一波又起。欧债危机未见实质性解决,美国的财政悬崖又已逼近城头,为明年的全球经济形势蒙上新的阴霾。 所谓财政悬崖,指美国税务减免到期,债务上限封顶所触发增加税率、削减开支,其中主要财政紧缩将于2013年1月1日生效,除非国会出手修正法案。 根据美国国会预算委员会测算,明年初开始的加税、减支措施金额,以2013年财政年度口径计算,几乎相当于美国GDP的4%。笔者自己的统计,以2013年财政年度计算,金额为6070亿美元,相当于GDP的3.8%;以2013年日历年度计算,金额更高达8070亿美元,相当于GDP的5.1%。无论以任何标准衡量,美国所面临的财政悬崖,对美国经济、就业均是重大冲击,可能置经济于衰退,并对全球增长构成冲击,为金融市场带来不确定性。 财政悬崖,由几大部分构成。 在增加税收上包括: 1、终止“布什减税”,2940亿美元/相当于GDP的1.9%。布什于本世纪初的减税措施(奥巴马2010年延续),若无国会新条例,将于2012年底失效,税率将回到克林顿时代的水平。 1b)修正布什减税的折衷方案是,将富人的税率升回,对穷人的减税则继续。同时对房贷优惠没上限,对股票分红征资本增值税。 2、终止工资税赋减免,1260亿美元/0.8%GDP。一一年引入的下调社保税两个基点。目前国会两党圴无意延长此项减免。 3、终止其他税务优惠,860亿美元/0.5%GDP。其中最大的是对资本投资减值的抵冲(610亿美元)。 4、根据可承受医保法案(Affordable Care Act)开征医保税,240亿美元/0.2%GDP。除非共和党赢得总统选举并在参议院占得多数席位,奥巴马的医保税明年起步。 在削减开支上包括: 5、根据预算控制法案(Budget Control Act)自动本文原载于财讯周刊,为个人观点,并非投资建议或劝诱。

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