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利率综合指数期货研究中心

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http://t.cn/8s0sQjD 本次模拟利率风险交易行为调查活动暨利率综合指数期货模拟盘交易大赛由西南民族大学大学生创新训练计划利率综合指数期货项目组主办,参与者只需要从自身经济利益和交易偏好出发,扮演一个面临利率风险相关交易者的角色,依据每天公布的模拟利率综合指数期货来进行交易,交易的本金和利润皆为虚拟。参赛者只需要填写交易合约和核对交易对账单即可以完成模拟交易,最后的获胜者将按照奖励办法获得奖励,具体奖励办法见附件一,本次活动的目的旨在金融科学研究目的,不属于任何商业性质的活动,

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新兴市场浴血 联储掌门易位(1月26日)  

2014-01-25 22:43:00|  分类: 新兴市场,联储,财 |  标签: |举报 |字号 订阅

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风险指数跳升至30,这个数字在次贷危机或欧债危机期间根本算不了什么,但是以过去六个月来衡量中却是一个高位,而且来势汹汹。阿根廷披索上周四五暴贬15%,触发一批新兴市场货币贬值,资金外流,股市下挫,风险资产市场risk off成为潮流,股票遭抛售,S&P500指数创出2012年6月以来单周最大跌幅;债券受到追捧,美国十年期国债利率收报2.73%,一周降了10点,德国债市走出类似的升幅。黄金再次成为避险天堂,上周每盎司再升16美元。新兴市场货币和商品货币惨遭屠戮,强势货币居然是日元。笔者相信与其是日本基本面改善,不如说在去风险和去杠杆下,套利盘平仓,带动日元短暂升值。 新兴市场再次遭到冲击,近期原因是阿根廷央行停止干预汇市,导致披索坠崖式下跌,民众出现恐慌情绪。阿根廷在过去六个月的汇率干预中,用掉了三分之一的外汇储备,而且这个数字可能还是被低估的,因为央行的一些调期操作并未在现期的储备数据中反映出来。巴西、土耳其、印度、印尼、南非、俄罗斯等国货币亦告急,外资夺门而逃,更加重了汇率的贬值压力和利率的上升压力。新兴市场作为一个资产种类,正在面临严峻的挑战。笔者看来,目前新兴市场的资金出走,和1997年亚洲金融危机有许多    风险指数跳升至30,这个数字在次贷危机或欧债危机期间根本算不了什么,但是以过去六个月来衡量中却是一个高位,而且来势汹汹。阿根廷披索上周四五暴贬15%,触发一批新兴市场货币贬值,资金外流,股市下挫,风险资产市场risk off成为潮流,股票遭抛售,S&P500指数创出2012年6月以来单周最大跌幅;债券受到追捧,美国十年期国债利率收报2.73%,一周降了10点,德国债市走出类似的升幅。黄金再次成为避险天堂,上周每盎司再升16美元。新兴市场货币和商品货币惨遭屠戮,强势货币居然是日元。笔者相信与其是日本基本面改善,不如说在去风险和去杠杆下,套利盘平仓,带动日元短暂升值。 风险指数跳升至30,这个数字在次贷危机或欧债危机期间根本算不了什么,但是以过去六个月来衡量中却是一个高位,而且来势汹汹。阿根廷披索上周四五暴贬15%,触发一批新兴市场货币贬值,资金外流,股市下挫,风险资产市场risk off成为潮流,股票遭抛售,S&P500指数创出2012年6月以来单周最大跌幅;债券受到追捧,美国十年期国债利率收报2.73%,一周降了10点,德国债市走出类似的升幅。黄金再次成为避险天堂,上周每盎司再升16美元。新兴市场货币和商品货币惨遭屠戮,强势货币居然是日元。笔者相信与其是日本基本面改善,不如说在去风险和去杠杆下,套利盘平仓,带动日元短暂升值。 新兴市场再次遭到冲击,近期原因是阿根廷央行停止干预汇市,导致披索坠崖式下跌,民众出现恐慌情绪。阿根廷在过去六个月的汇率干预中,用掉了三分之一的外汇储备,而且这个数字可能还是被低估的,因为央行的一些调期操作并未在现期的储备数据中反映出来。巴西、土耳其、印度、印尼、南非、俄罗斯等国货币亦告急,外资夺门而逃,更加重了汇率的贬值压力和利率的上升压力。新兴市场作为一个资产种类,正在面临严峻的挑战。笔者看来,目前新兴市场的资金出走,和1997年亚洲金融危机有许多
    新兴市场再次遭到冲击,近期原因是阿根廷央行停止干预汇市,导致披索坠崖式下跌,民众出现恐慌情绪。阿根廷在过去六个月的汇率干预中,用掉了三分之一的外汇储备,而且这个数字可能还是被低估的,因为央行的一些调期操作并未在现期的储备数据中反映出来。巴西、土耳其、印度、印尼、南非、俄罗斯等国货币亦告急,外资夺门而逃,更加重了汇率的贬值压力和利率的上升压力。新兴市场作为一个资产种类,正在面临严峻的挑战。笔者看来,目前新兴市场的资金出走,和1997年亚洲金融危机有许多共同之处。海外热钱涌出,央行靠外汇储备独力支持汇率,但是本国的经常项目赤字、财政赤字庞大,通胀压力沉重,国内资金也开始怀疑目前汇率可以支撑多久。一旦内资开始出逃,目前的汇率水平很难守住,接下来是过去几年借的短期外债面临支付困难,评级机构落井下石。内需受到外围因素影响而转弱,经济增长放缓,税收下降,财政可持续性遭到质疑。笔者在过去已经大声疾呼正视新兴市场的风险,看来狼真的来了。新兴市场出事恐怕有一个渐进的过程,目前相信才刚刚开始。
    联储公开市场委员会于1月28-29日举行伯南克任内的最后一次例会,预计购债计划再减100美元至每月650亿。联储的前瞻性指引应该没有实质性的改变,失业率6.5%这个QE退出曾经的数值目标相信不会再被提及。在过去几个月,联储政策的主要标的迅速由失业率转变为通货膨胀。只要核心通胀未达2%,联储政策的双目标就比较容易调和,政策实施也不受太多的挑战。耶伦在2月出席国会半年一次的听证会,应该是她全面阐述其政策理念的初啼,3月18-19日例会则是她首次主持政策大局。耶伦的政策理念相信很接近伯南克,其与市场沟通的能力和驾驭联储内部不同意见的能力,则唯有时间能够给出答案。
    本周市场焦点:新兴市场动荡和联储会议。美国第四季度GDP增长预期为3.3%;耐用消费订单估计受波音订单影响而大增,不过交通之外的订单也显示美国设备投资加速。尽管汽油涨价,消费者信心可能进一步上升,不过极端寒冷气候或许对情绪有影响。新屋销售则预计略降。在欧洲,德国IFO估计强劲。欧元区一月CPI初报料为0.9%。欧盟领袖周一聚会。英国第四季度GDP环比增长0.6%,英格兰银行可能是联储之后西方央行中第二个taper的。在亚太区,中国增长势头最受关注,官方1月PMI出炉,料减速至50.5。在日本CPI回落到1.1%;贸易逆差1.5万亿日元(季调后)。

   本栏每星期日在此博客刊出,周一9:30am主要内容会在央视2台交易时间中出现。以上观点仅为个人对市场的看法,并非任何投资劝诱或建议。
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